Competencia global




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activos de garantía


  • todas las operaciones de crédito del eurosistema deben basarse en garantías, que se clasifican en dos listas:

    • lista “uno” : instrumentos de renta fija negociables que cumplen unos criterios de selección uniformes para toda la zona euro

    • lista “dos” : otros activos, negociables y no negociables que resultan de particular importancia para los mercados financieros y los sistemas bancarios nacionales




  • sistema trans-european automated real-time gross settlement express (TARGET)

    • sistema de grandes pagos denominados en euros del sistema europeo de b. centrales (SEBC)

    • todas las operaciones de política monetaria realizadas por los bancos centrales de la UE y UEM se canalizan a través de TARGET

    • descentralizado, basado en los sistemas de pago de cada país, interconectados (red interlinking)  el sistema español es el servicio de liquidación del Banco de España (SLBE)

    • liquidación bruta, en tiempo real

    • se desarrolló para

      • facilitar un mecanismo seguro y fiable para la liquidación bruta en tiempo real

      • aumentar la eficiencia de los pagos transfronterizos en el área euro

      • ofrecer un vehículo ágil y seguro para la ejecución de la política monetaria única




  • tipos interbancarios

    • corresponden a los depósitos interbancarios, de operaciones en que las entidades financieras se intercambian dinero entre si, a plazos muy cortos y a un tipo de interés muy influenciado por la autoridad monetaria

    • eonia : tipo oficial del mercado interbancario a 1 día, calculado por el BCE, recogiendo todas las operaciones realizadas sin garantía en el mercado interbancario europeo a plazo 1 día

    • euribor : tipo no oficial, que es una referencia homogénea “fixing”, a plazos de 1, 2 y 3 semanas, y mensual de 1 a 12 meses, total 15 tipos, cuyo cálculo se realiza a partir de los tipos de oferta de 48 entidades (se eliminan los 7+7 valores extremos y quedan 34 observaciones)

    • el euribor se utiliza para

      • euribor zona euro : tipo de oferta y demanda para negociar préstamos de dinero en el mercado interbancario

      • euribor “hipotecario” : entendido como índice oficial para liquidar intereses de préstamos hipotecarios y calculado por el Banco de España con periodicidad mensual




  • curvas de tipos y política monetaria
    • la determinación de los tipos de interés está estrechamente relacionada con la inflación vigente y sobretodo a la expectativa de inflación a corto y largo plazo


    • un ahorrador querrá, pues preservar su patrimonio contra la inflación, y solicita una compensación adicional (prima de riesgo) que puede corresponder a : plazo de la operación, riesgo de insolvencia o de crédito, riesgo de no haber previsto bien el nivel de inflación futura

    • para la formación de los tipos a corto plazo (1 día a 3 meses), intervienen los bancos centrales (BCE, FED, etc.) mediante la definición y ejecución de sus políticas monetarias

    • en los tipos a largo intervienen otros factores: expectativa de inflación, necesidades de financiación de los déficit públicos, globalización mercados financieros, conexión entre mercado primario y secundario

    • interpretación de las curvas a través de los tipos implícitos

      • tipo implícito ó tipo a plazo ó forward: aquel tipo que puede reflejar el tipo obtenido en una determinada operación

  • mercados interbancarios


    • mercados en los que se cruzan solamente operaciones entre entidades de crédito, el banco emisor y, en ocasiones, otras entidades, en los que se negocian activos a muy corto plazo con un elevado grado de liquidez

    • se dividen en

      • mercado interbancario de depósitos transferibles

      • mercado interbancario de depósitos no transferibles

      • mercado interbancario de certificados del banco de españa

      • el mercado de fras

    • las operaciones que se realizan en estos mercados son

      • operaciones de regulación monetaria entre las entidades del eurosistema

      • operaciones entre las propias entidades
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